星河证券研报指出，AI大模子检会与理需求的指数增长，光模块市集快速发展，重复Google等云厂商正在部署全光网罗架构，将升800G以上速光收发模块民众出货占比瞻望将从2024年19.5高涨至2026年60以上。 传统EML光芯片阶梯的产能齐集于国外，受限于磷化铟材料，2026年EML阶梯的供给缺口较大。这缺口将主要由硅光案填补，瞻望2026年800G光模块中硅光案占比将过50，而在1.6T光模块中占比是达70—80。此外济南设备保温厂家，上游的法拉旋转片和端CW光源等物料也处于紧缺气象，逾越突显了硅光本事看成缓解供应链压力、擢升集成度关节旅途的战术价值。

　　【星河通讯赵良毕】行业点评丨Credo收购DustPhotonics，硅光案费事突显

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　　事件：Credo将以7.5亿好意思元现款和约92万股Credo世俗股看成预支款收购DustPhotonics，具体要求和条件以终条约为准。此外，字据终条约的要求，Credo可能字据特定财务里程碑的达成情况，支付至多约321万股的稀疏或有对价。Credo瞻望该走动将擢升其2027财年的非GAAP每股收益。该走动瞻望将于2026年二季度完成，但需平静常规成交条件并得回相干市集监管部门批准。

　　Credo收购Dust Photonics构建全栈光相连技艺：Dust Photonics是注于硅光子集成电路研发的初创企业，其中枢本事在于将激光器、调制器、探伤器等光学集成于单芯片，守旧400G至1.6T至3.2T速光模块，可显耀缩短速光互联的复杂度与本钱。Credo看成速电互连域者，这次收购旨在通过垂直整，将Dust的硅光芯片本事与本人电互连本事度融济南设备保温厂家，构建“电芯片+光芯片+系统集成”的端到端惩处案。

　　AI算力启动硅光市集爆发，供需病笃神志动硅光案占比擢升：AI大模子检会与理需求的指数增长，管道保温施工光模块市集快速发展，重复Google等云厂商正在部署全光网罗架构，将升800G以上速光收发模块民众出货占比瞻望将从2024年19.5高涨至2026年60以上。

　　行业现时供需处于失衡气象。传统EML光芯片阶梯的产能齐集于国外，受限于磷化铟材料，2026年EML阶梯的供给缺口较大。这缺口将主要由硅光案填补，瞻望2026年800G光模块中硅光案占比将过50，而在1.6T光模块中占比是达70-80。此外，上游的法拉旋转片和端CW光源等物料也处于紧缺气象，逾越突显了硅光本事看成缓解供应链压力、擢升集成度关节旅途的战术价值。

　　巨头加快硅光布局，本事演进与产能延伸同步进：硅光本事的握续发展，加快科技巨头关于该种案的醉心过程，三星电子在2026年3月的OFC大会上公布了硅光子本事阶梯图，通知策划在2028年已毕硅光芯片量产，并将在2029年出整硅光子、GPU和带宽内存的封装芯片；台积电已与英伟达作进硅光居品量产，而英特尔、格罗德等代工场也早已在硅光晶圆制造域度布局；光器件厂商光迅科技在OFC 2026上出了民众款3.2T硅光单模NPO模块，并已完成在国内头部云办事厂商的考据。从芯片规划、晶圆代工到模块集成，民众产业链正加快向硅光本事搬动。

　　风险领导

　　上游芯片及器件扩产不足预期的风险，供应链的风险等。

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